【数据解读·LPG深加工】11月落魄游低位反弹 失掉神色难改

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　　卓创资讯分析师 李晓璇

　　[导语]11月LPG深加工产业链落魄游家具价钱走势局部回暖，但受制于价钱基数较低，均价较之上月存鄙人降。安装盈利情况难有改善，导致开工积极性不及，窄幅下跌为主。12月来看，阛阓受供应导向或较为显著，但失掉处所难改。

　　原料气低位反弹 均价下跌

　　11月LPG深加工产业链华夏料走势多呈现柔顺反弹，独一丙烷呈下行趋势。但由于月初价钱处于年内偏低水平，导致本轮计价周期均价低于上月。均价同比昨年亦是有所下行，丙烷及正丁烷跌幅在5%以上，醚后及异丁烷跌幅超10%。（见表1）本月原料走势鄙人游回暖因循下存在反弹，汽油船单加多因循调油原料回暖，带动醚后、异丁烷等家具，其中醚后反弹幅度受制于局部增量，丙烷价钱亦受裕龙石化开工影响，正丁烷则由于供应端负荷下跌，资源紧俏，挺价意向显著。

　　下流家具价钱同环比下跌

　　2024年11月LPG下流家具走势不一，其中调油原料存在反弹，化工品除丁酮外，多颠簸向下。均价来看，下流家具同环比均呈现下跌趋势。（见表2）其中调油原料方面受下流汽油传单成交雅致因循，出货显著加多，价钱有所上行。化工品方面，丙烯供需双弱，且资本因循不及，顺酐供应复原足够处所，新增需求有限，价钱均呈现偏弱颠簸；丁酮出口存利好，卖方库存不高，盘面略有回暖。

　　下流安装失掉景况连续

　　11月LPG下流安装利润水平推崇欠佳，除醋酸仲丁酯外，安装均呈现失掉处所（见表3）。从失掉进度上来看，异构化安装、顺酐安装失掉进度加深最为显著，烷基化、PDH安装失掉进度略有轻视，但单吨利润失掉仍较深。11月落魄游行情推崇虽均偏弱，但由于原料和下流家具之间波动趋势有别，安装利润呈现不同进度的曲折。与昨年同时比拟，丁酮、PDH安装失掉力度有所好转，其他安装利润同比变化均为下跌趋势。

　　盈利不及 安装开工负荷回落居多

　　LPG下流安装中，11月开工负荷率波动不大，基本在6个百分点以内（见表4）。丁酮个别安装复产，开工率有所回升，顺酐则由于前期引诱泊车单元本月有所复原，负荷重回50%以上。其他安装负荷窄幅下跌，盈利不及情况下，开工积极性较为有限。

　　后市瞻望：12月原油预期颠簸，现在推崇偏强，原料阛阓稍显积极，局部供应存在收紧，量度盘面或有阶段性回暖趋势。

　　下流家具行情来看，12月地真金不怕火汽油船单数目可不雅，因循调油原料阛阓回暖，但受限于供应，量度波动空间。化工品方面，阛阓或主要受供应端影响较大，丁酮存在一定上行预期，丙烯及顺酐则有一定回幻灭间，后续来看跟着真金不怕火厂安装波动，顺酐再度反弹意愿较大。

　　酌量具体出产情况及落魄游价钱变化，概括量度12月LPG深加工产业链安装开工负荷存在一定复工预期，局部开工负荷或有回升，如烷基化、丁酮、PDH安装等；安装利润盈亏情况来看，由于原料预期偏好，落魄游价钱博弈下，失掉神色扭转较为笨重，但不遗弃局部失掉力度收缩可能。

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包袱裁剪：李铁民